短期股價急跌三成背後 歐萊新材歸母淨利同跌77%暴露了大問題

來源：@全景網微博

近日，國內濺射靶材0225;業進入急速下跌態勢013;，在2024年9月底跟隨市場回暖進行0102;一波ij01;暫衝漲後，公司股價又開啟0102;下跌模式，2024年11月12日至2025年1月6日的39個0132;易日的累積跌幅達到0102;-30.89%，累積成0132;資金29.5億元。

Š01;知道的是，不久前公司發布的三季報業績數據，已經引發0102;市場對於公司業績加速下滑和競爭力變弱的擔憂。

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毛利率持續被侵蝕2024業績加速下滑歐Œ02;新材是國內濺射靶材供應商，027;要產品包括多種尺寸和各種形態的銅靶、鋁靶、鉬及鉬合金靶和ITO靶等，產品應用於半導體'023;示、觸控屏、裝飾鍍膜、集成電路封裝、新!021;源電池和電池等領域，是各類薄膜工業化製備的材料。

公司027;要代表性客戶包括京東方、華星光電、惠科、超視028;、彩虹光電、深超光電和中電熊貓等半導體'023;示麵板廠商，、、南玻集團、和TPK
0279;퉨縦Ž祱廠商。

毛利率不斷被侵蝕的背景下，歐Œ02;新材2024年業績大受影響。

公告資料'023;示，2024上半年因部分麵板廠客戶本期稼動率較上年同期Ë02;，公司靶材出貨量減少，使得營收同比下滑É02;8.68%至2.15億元，加上毛利率下滑、$027;用率增長，公司歸母淨利潤同比大幅下滑48.85%至1558.46萬元。

2024年第三季度，公司營收更是同比下滑44.72%至8210.44萬元，毛利率的進一步受損使得歸母淨利潤同比大幅下滑143.3%至-571萬元，已然進入虧損狀態。這也將公司前三季度營收、歸母淨利潤同比跌幅拉大至-22.63%、-77.38%，目前公司歸母淨利潤率僅剩3.33%，相較2023年末的10.36%下跌É02;超7個百分點。

然而歐Œ02;新材毛利率下滑並非隻是剛開始，而且與行業競爭對手形成É02;鮮明的反差。

Wind資料'023;示，歐Œ02;新材2023年整體毛利率為21.99%，相較2021年的27.66%有大幅下跌，2024年前三季度則進一步下滑至18.87%，下跌態勢'023;著；同一時刻，作為027;要競爭對手之一的，其整體毛利率則由2021年的25.56%增至2023年的29.2%，2024年前三季度進一步增至29.96%。無獨有偶，同樣作為歐Œ02;新材競爭對手的，2024年前三季度毛利率為23.92%，與2023年24.37%水平基本持平。

此背景下，2024年前三季度營收、歸母淨利潤分029;同比增長41.77%、48.51%的江豐電子，以及營收同比增長1.94%、歸母淨利潤小幅下滑12.64%的隆華科技，與業績崩盤的歐Œ02;新材形成É02;鮮明的反差。

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多風險因素壓頂業績壓力隻會越來越大主要依賴景氣度並不高的平麵顯示行業，加上新應用領域拓展還有很長一段路要走，歐萊新材未來經營環境並不理想。

公告資料顯示，近年來公司產品應用於平麵顯示領域的主營業務收入占比多在七成以上，然而早在2022年開始，受國際形勢動蕩、全球宏觀經濟下行和消費電子行業景氣度下降等因素影響，顯示麵板行業周期性波動，顯示麵板終端產品市場需求減弱，全球大尺寸顯示麵板出貨量和出貨麵積、顯示麵板廠商平均稼動率和顯示麵板市場價格同比均有所下降，下遊顯示麵板廠商價格壓力向上遊濺射靶材廠商傳導。目前各大顯示麵板廠商都還未緩過勁來，歐萊新材的日子也不會好過。

雖然公司也在拓展新型顯示半導體集成電路、新能源電池、太陽能電池、高純金屬材料等新領域應用，但多在設計開發、樣品測試階段，距離供貨下遊各大廠商還有漫長的導入期。

與此同時，國內濺射靶材行業市場競爭進一步加劇，或將繼續壓縮歐萊新材利潤空間。

當前，高性能濺射靶材行業的發展與下遊平麵顯示、半導體集成電路、新能源電池、太陽能電池等產業的發展密切相關。以JX金屬、霍尼韋爾、東曹、林德-普萊克斯、愛發科、三井金屬、住友化學、攀時、世泰科等為代表的國外濺射靶材廠商成立時間早，技術研發、製造規模、市場品牌、資金實力等方麵的市場競爭力較強，在平麵顯示、半導體集成電路、太陽能電池等應用領域濺射靶材占據了較高的市場份額。

近年來，目前國內外主要濺射靶材廠商對技術研發、市場開拓等方麵的投入均有所加大，正不斷吸引其他新競爭者進入，濺射靶材市場競爭較為激烈。

此外，高純金屬材料進口依賴風險也是公司頭疼的問題之一。

作為各類薄膜工業化製備的關鍵材料，濺射靶材的性能高低直接決定了最終產品的性能、質量和壽命，半導體集成電路、平麵顯示、太陽能電池等下遊應用領域對濺射靶材純度要求極高。報告期內，公司主要從日本、德國（以原材料原產地為統計口徑）采購生產所需的高純銅材、高純鋁材，存在一定進口依賴。

一旦日本、德國等國家或地區進出口貿易政策發生變化，限製或禁止中國企業對上述原材料的采購，或主要供應商生產經營發生重大變化，或因俄烏衝突等國際局勢變化影響原材料采購運輸，導致供貨質量、交付時間等無法滿足公司需求，且公司相關原材料儲備不充足或未及時找到替代供應商，將會影響公司生產經營。

此背景下，公司近年來的產能利用也仍未飽和，其中半導體顯示用平麵靶（ITO靶除外）產能利用率從2021年的96.55%跌至2023年的84.99%；半導體顯示用旋轉靶（ITO靶除外）2023年產能利用率也僅爬至87.33%；而ITO靶產能利用率則由2021年的67.16%大幅跌至32.15%。

這也意味著，歐萊新材短期內想要通過IPO募資擴產來進行業績改善也並非易事。想要迎回市場資金的重新關注，歐萊新材還有很長的一段路要走。